【招商策略】行业景气观察0421——3月份工业机器人产量增长显著，全社会用电量同比增幅扩大

来源：人民日报2024-04-16 20:22:15

TMT方面，3月份我国智能手机和集成电路产量当月同比增幅扩大，1-3月份TMT制造业工业增加值累计同比增幅收窄。中游制造方面，光伏行业综合价格指数上行，六氟磷酸锂价格上涨；3月工业机器人产量同比较大幅度上行，3月金属切削机床产量同比增幅扩大。消费需求方面，生猪价格上涨，养殖利润继续下降。资源品方面，建筑钢材十日平均成交量下降；螺纹钢和铁矿石价格上行；主要钢材品种库存下降；动力煤、焦煤、焦炭期货价格上行；玻璃和水泥价格上涨；铜、铅、锡等多数工业金属价格上涨。3月份全社会用电量同比增幅扩大。

核心观点

?【本周关注】受下游新能源汽车景气需求提升的拉动，电解液价格继续上行，作为动力锂电池电解液的核心材料六氟磷酸锂涨价明显。尽管受芯片、电池供应的影响，3月份全球电动车销量表现仍然亮眼。一季度来看，欧洲电动车销量超40万辆，同比增长翻倍，国内销量同比增长达3.8倍。2021年受产能供给偏紧影响，六氟磷酸锂预计仍将高位运行。

?【信息技术】64GB NAND flash存储器价格下行，4GB 1600MHz DRAM价格微涨。3月台股被动元器件营收同比涨幅收窄，LED芯片营收同比涨幅扩大。3月份我国智能手机出货量当月同比增幅缩小；智能手机产量同比增幅扩大；智能手机上市新机型数量同比下降。3月份集成电路产量当月同比增幅继续扩大。2021年1-3月TMT制造业工业增加值累计同比增幅缩小。

?【中游制造】本周电解液溶剂DMC以及大部分钴产品价格下行，六氟磷酸锂、氢氧化锂价格上行。本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、硅片、电池和组件片价格指数均上行。光伏产业链中硅料、电池片价格上涨。1-3月工业机器人产量累计同比较大幅度上行；3月金属切削机床产量同比增幅扩大。CCBFI和BDI上行，CCFI和BDTI下行。

? 【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比持平。生猪价格上行，仔猪和猪肉价格下降；本周自繁自养生猪养殖利润继续下降，外购仔猪养殖利润降幅收窄。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下降。蔬菜价格指数、棉花期货结算价和玉米期货结算价上行。

?【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行；螺纹钢价格和铁矿石价格指数上行，钢坯价格下降；重点企业粗钢日均产量上行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存和钢坯库存均上行；全国高炉开工率下行，唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上行。焦炭、焦煤和动力煤期货结算价上行，秦皇岛港动力煤报价和京唐港山西主焦煤库提价均上行。浮法玻璃均价上行。全国水泥价格指数上行。国际原油价格上行，库存下行；无机化工品普遍上涨，醋酸涨幅较大。有机化工品期货价格多数上行，苯乙烯、燃料油、二甲苯等期货价格涨幅较大；工业金属价格涨跌互现，锡、铜、铅等金属价格涨幅较大；锡、镍库存涨幅较大；黄金和白银价格均上涨。

?【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行；土地成交溢价率下行，房屋竣工和新开工面积累计值增幅均收窄。

? 【公用事业】我国天然气出厂价上行。3月份全社会用电量同比增幅扩大。

风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注: 3月全球电动车销量大增，六氟磷酸锂价格抬升

受下游新能源汽车景气需求提升的拉动，电解液价格继续上行，作为动力锂电池电解液的核心材料六氟磷酸锂涨价明显。本周六氟磷酸锂价格周环比上行12.5%至22.5万元/吨。4月18日晚间，多氟多公告即日起公司六氟磷酸锂的价格在原有基础上对国内客户上调3万元/吨，对国际客户上调4500美元/吨。

电解液是锂电四大材料之一，在保障锂离子电池的安全性、长循环等方面具有重要作用，也被称为锂离子的血液。去年上半年受疫情影响，锂电池需求低迷，二季度之后国内经济复苏超预期，锂电池需求复苏带动电解液出货量回升。电解液上游主要原材料包括电解质、有机溶剂、添加剂等，其中六氟磷酸锂是最主要的电解质，占比约40%。因此，六氟磷酸锂价格的上行一般领先于上游原材料的上涨。

电动车等下游需求的高景气增长是六氟磷酸锂价格上行的重要驱动因素。尽管受芯片、电池供应的影响，3月份全球电动车销量表现仍然亮眼，3月份欧洲电动车销量19.6万辆，环比涨超80%；美国地区3月份销量约5万台，创近几年新高。一季度来看，欧洲电动车销量超40万辆，同比增长翻倍；其中德国一季度电动车销量同比增长172.4%，意大利一季度电动车销量同比增长257.2%，法国、英国、瑞典一季度电动车销量同比均涨超70%。一季度中国市场销量50万辆，同比增长达3.8倍。

2021年六氟磷酸锂价格预计继续在高位运行。从目前电动车等销量来看，全球锂离子电池需求增长具有确定性，电解液产业链需求有望继续保持旺盛，根据EVTank预测到2025年我国电解液整体出货量可达到86.5万吨，年均增速约31.7%，我国电解液总体市场规模将达到197.8亿元，年均增速达到18.6%。而供给方面，六氟磷酸锂规模效应明显，技术壁垒较高，由于价格上行此前关停的产线重新逐步恢复，但新增产能短时间无法投产，短时间供需缺口难以弥补，预计到2022年新一批产能开始释放，届时供需有望重新恢复平衡。

2、行业景气度核心变化总览

信息技术产业

1、NAND flash储存器价格下行

64GB NAND flash存储器价格下行，4GB 1600MHz DRAM价格微涨。截至4月20日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比上行0.09%至3.391美元，4GB eTT DRAM价格周环比下行1.19%至2.075美元。32GB NAND flash价格周环比上行0.49%至2.063美元，64GB NAND flash价格周环比下行0.25%至2.782美元。

2、3月台股被动元器件营收同比涨幅收窄，LED芯片营收同比涨幅扩大

3月台股被动元器件营收同比涨幅收窄，LED芯片营收同比涨幅扩大。3月台股被动元件多层陶瓷电容营收150.25新台币，当月同比增长73.96%，涨幅较2月收窄19.01个百分点。3台股LED芯片营收25.05台币，当月同比增长32.27%，涨幅较2月扩大6.39个百分点，环比上涨27.74%，环比自去年10月份以来首次转正。

3、3月份智能手机出货量当月同比增幅缩小

3月份我国智能手机出货量当月同比增幅缩小，智能手机产量同比增幅扩大，5G手机出货量占比提升。根据工业和信息化部数据，3月我国智能手机当月出货量为3526.8万部，同比上涨67.7%，相较2月增幅缩小168.9个百分点。1-3月我国智能手机出货量累计为9618.2万部，同比上涨101.5%，相较1-2月增幅缩小26.6个百分点。

3月我国智能手机当月产量为10539万部，同比上涨14.2%，相较2月增幅扩大8.0个百分点。3月份5G手机出货2749.8万部，占手机出货量比例为76.18%，出货占比较上月扩大6.92个百分点。

3月智能手机上市新机型数量同比下降。3月份智能手机上市新机型数量为33款，同比下降2.94%。

4、3月份集成电路产量当月同比增幅扩大

3月份集成电路产量当月同比增幅继续扩大。3月集成电路产量为291亿块，当月同比增长37.4%，较2月份同比增幅扩大16.6个百分点。

5、1-3月TMT制造业工业增加值累计同比增幅缩小

2021年1-3月TMT制造业工业增加值累计同比增幅缩小。2021年1-3月份计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比为30.0%，增幅较前值缩小18.50个百分点。

2021年1-3月计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比为40.4%，同比增速较前值缩小1.20个百分点。

中游制造业

1、六氟磷酸锂、氢氧化锂等价格上行

2、光伏行业综合价格指数上涨

本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、硅片、电池和组件片价格指数均上行。截至4月19日，光伏行业综合价格指数较上周上涨2.99%至38.60，多晶硅价格指数较上周涨5.47%至89.47，硅片价格指数较上周上涨2.30%至37.86，电池片价格指数较上周上涨4.14%至19.13，组件价格指数较上周上涨0.09%至34.25。

本周光伏产业链中硅料、电池片价格上涨，组件价格保持不变。在硅料方面，截至4月19日，国产多晶硅料价格为22.06美元/千克，较上周上涨6.35%；进口多晶硅料价格为22.21美元/千克，较上周上涨5.54%。在电池片方面，截至4月19日，156多晶电池片现货价为0.107美元/瓦，较上周上涨4.90%。在组件方面，截至4月14日，晶硅光伏组件价格维持在0.177美元/瓦；薄膜光伏组件价格维持在0.212美元/瓦。

3、3月工业机器人产量当月同比较大幅度上行

3月工业机器人产量当月同比较大幅度上行。3月份工业机器人产量当月值为3.3万辆，同比增长80.8%；1-3月份工业机器人产量累计值7.87万台/套，同比上涨108%，增幅缩小9.60个百分点。

3月金属切削机床产量同比增幅扩大。3月份金属切削机床产量当月值6万台，同比上涨42.90%，增幅较去年12月扩大10.50个百分点。

4、CCBFI和BDI周环比上行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至4月16日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行0.24%至1853.53点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行3.49%至1354.81点。本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至4月20日，波罗的海干散货指数BDI为2472点，较上周上行15.51%；原油运输指数BDTI为600点，较上周下行2.28%。

消费需求景气观察

1、生鲜乳价格与上周持平

主产区生鲜乳价格周环比持平。截至4月7日，主产区生鲜乳价格报4.27元/公斤，与上周持平，较去年同期上涨17.96%。

2、生猪价格上涨，蔬菜价格指数上行

本周生猪价格上行，仔猪和猪肉价格下降。截至4月16日，22个省市仔猪平均价格93.15元/千克，周环比下降2.13%；22个省市平均生猪价格23.78元/千克，周环比上行8.09%；22个省市平均猪肉价格37.90元/千克，周环比下降1.22%。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪养殖利润继续下降，外购仔猪养殖利润降幅收窄。截至4月16日，自繁自养生猪养殖利润为683.02元/头，周环比下降4.44%；外购仔猪养殖利润为-504.40元/头，较上周利润降幅收窄42.69元/头。

蔬菜价格指数、棉花期货结算价和玉米期货结算价上行。截至4月20日，中国寿光蔬菜价格指数为114.52，较上周上行0.56%；截至4月20日，棉花期货结算价格为85.17美分/磅，较上周上行2.38%；玉米期货结算价格为606.50美分/蒲式耳，较上周上行4.57%。

资源品高频跟踪

1、钢材成交量周环比下行，铁矿石价格指数上行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。根据Mysteel Data，4月20日主流贸易商全国建筑钢材成交量为28.68万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为25.04万吨，周环比下降5.93%。

本周螺纹钢和铁矿石价格上行，钢坯价格下降，重点企业粗钢日均产量旬环比上行，主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存和钢坯库存均上行，全国高炉开工率下行，唐山钢厂高炉开工率和产能利用率上行。价格方面，截至4月20日，螺纹钢价格为5080.0元/吨，周环比上行0.06%；截至4月20日，钢坯价格4964.0元/吨，周环比下降0.24%；截至4月20日,铁矿石价格指数为645.7，周环比上行4.66%。产量方面，截至4月10日，重点企业粗钢日均产量为227.39万吨/天，旬环比上行2.88%，同比增长16.86%，增幅较3月份有所收窄。库存方面，截至4月15日，国内港口铁矿石库存量为13318.0万吨，周环比上行1.66%；唐山钢坯库存量为18.47万吨，周环比上行10.40%；截至4月16日，主要钢材品种库存相比上周下降5.25%至1784.99万吨。产能方面，截止4月16日，全国高炉开工率60.08%，较上周下行0.28个百分点；唐山钢厂高炉开工率47.62%，较上周上行2.38个百分点；唐山钢厂产能利用率58.93%，较上周上行1.10百分点。

2、动力煤期货价格上行，秦皇岛煤炭库存下降

价格方面，秦皇岛港动力煤报价和京唐港山西主焦煤库提价均上行，焦炭、焦煤和动力煤期货结算价均上行。截至4月19日，秦皇岛港动力煤报价734.4元/吨，周环比上升0.40%；截至4月20日，京唐港山西主焦煤库提价报1700元/吨，周环比上行4.29%。截至4月21日，焦炭期货结算价收于2564.0元/吨，周环比上行4.38%；焦煤期货结算价收于1716.0元/吨，周环比上行7.49%；动力煤期货结算价774.6元/吨，周环比上行6.49%。库存方面，本周秦皇岛港煤炭和天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。截至4月21日，秦皇岛港煤炭库存报421.0万吨，周环比下行5.18%；截至4月16日，京唐港炼焦煤库存报215.0万吨，周环比上行2.38%；天津港焦炭库存报12.50万吨，周环比下行3.85%。

3、玻璃价格小幅上涨，全国水泥价格指数上行

本周浮法玻璃现货均价上行，浮法玻璃生产线库存、白玻璃和彩玻璃库存均下行，浮法玻璃生产线开工率和产能利用率与上周持平。在价格方面，截至4月16日，全国主要城市浮法玻璃现货均价较上周上行0.77%至2140.31元/吨。库存方面，截至4月16日，浮法玻璃生产线库存较上周下行9.47%至2772万重量箱；白玻璃库存较上周下行9.49%至2556万重量箱；彩玻璃库存为148万重量箱，周环比下行8.07%。在生产端，截至4月16日，浮法玻璃生产线开工率64.32%，浮法玻璃产能利用率69.63%，均与上周持平。

水泥价格方面，本周全国和各地区水泥价格指数均上行。截至4月20日，全国水泥价格指数为154.68点，较上周上行1.44%；长江地区水泥价格指数较上周上行1.52%至167.09点；东北地区水泥价格指数为127.98点，较上周上行0.65%；华北地区水泥价格指数上行1.33%至135.04点；华东地区水泥价格指数较上周上行1.70%至165.59点；西北地区水泥价格指数为144.03点，较上周上行0.06%；西南地区水泥价格指数上行1.36%至134.07点；中南地区水泥价格指数为166.00点，较上周上行1.48%。

4、国际原油价格上行，化工品价格普遍上涨

国际原油价格上行，库存下行。截至2021年4月20日，Brent原油现货价格周环比上行3.03%至65.31美元/桶，WTI原油价格上行4.14%至62.67美元/桶。在供给方面，截至2021年4月16日，美国钻机数量当周值为439部，较上周增加7部；截至2021年4月9日，全美商业原油库存量周同比下行1.18%至4.92亿桶。

无机化工品普遍上涨，醋酸涨幅较大。截至4月18日，醋酸市场均价7130.0元/吨，较上周上行7.39%。截至4月10日，硫酸市场均价525.0元/吨，较上周上行2.94%。截至4月20日，钛白粉市场均价19300.0元/吨，较上周上行1.05%。截至4月21日，纯碱期货结算价较上周下行0.06%至1786.0元/吨。

有机化工品期货价格多数上涨，苯乙烯、燃料油、二甲苯等期货价格涨幅较大。截至4月21日，燃料油期货结算价为2522.0元/吨，较上周上行5.83%；沥青结算价上行3.15%至2944.0元/吨；PTA期货结算价为4678.0元/吨，较上周上行2.90%；天然橡胶期货结算价上行2.25%至13850.0元/吨；甲醇期货结算价2419.0元/吨，较上周上行0.37%；PVC期货结算价上行0.23%至8705.0元/吨；聚丙烯期货结算价为8556.0元/吨，较上周下行0.09%；LLDPE期货结算价为8120.0元/吨，较上周下行0.98%。

截至4月21日，苯乙烯价格较上周上行8.76%至9642.3元/吨；二甲苯价格周环比上行3.35%至5700.0元/吨；二乙二醇周环比上行2.83%至7263.8元/吨；甲苯周环比上行1.87%至5507.8元/吨。

5、铜、铅、锡等价格上行，锡、镍等库存涨幅较大

本周黄金和白银价格均上涨。截至4月20日，伦敦黄金现货价格为1777.85美元/盎司，周环比上行1.71%；伦敦白银现货价格收于25.88美元/盎司，较上周上行3.73%。截至4月20日，COMEX黄金期货收盘价报1779.2美元/盎司，较上周上行1.89%；COMEX白银期货收盘价上行1.85%至25.88美元/盎司。

金融与地产行业

1、货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行

本周货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。截至4月21日，隔夜SHIBOR较上周上行5bps至1.86%，1周SHIBOR较上周上行7bps至2.13%，2周SHIBOR较上周上行17bps至2.26%。截至4月20日，1天银行间同业拆借利率较上周上行6ps至1.91，7天银行间同业拆借利率较上周下行7ps至2.64，14天银行间同业拆借利率上行13ps至2.33。在货币市场方面，截至4月16日，上周货币市场投放500亿元，货币市场回笼400亿元，货币市场净投放100亿元。在汇率方面，截至4月21日，美元兑人民币中间价与上周下行0.03报6.5046。

1周/6个月理财产品收益率下行，1个月理财产品收益率较上周上行。截至4月18日，1周理财产品预期收益率为2.74%，较上周下行7个bp；1个月理财产品预期收益率为3.34%，较上周上行6个bp；6个月理财产品预期收益率为3.58%，较上周下行13个bp。

2、A股成交额和换手率均上行

A股成交额和换手率均上行。截至4月20日，上证A股换手率较上周上行0.11个百分点至0.77%；沪深两市日总成交额上行，截至4月20日，两市日成交总额为8154.64亿元人民币，较上周上行24.37%。

在债券收益率方面，6个月/1年/3年期国债到期收益率均下行。截至4月20日，6个月国债到期收益率本周下行13bp至2.13%，1年国债到期收益率下行4bp至2.52%，3年期国债到期收益率下行4bp至2.79%；5年期债券期限利差较上周上行5bp至0.46%；10年期债券期限利差较上周上行6bp至0.66%；1年期AAA债券信用利差较上周上行2bp至0.47%，10年期AAA级债券信用利差较上周下行1bp至0.87%。

3、土地成交溢价率下行，房屋竣工和新开工面积累计值增幅均收窄

本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。截至4月18日，100大中城市土地成交溢价率为31.38%，较上周下行3.23个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为410.47万平方米，较上周上行7.12%。

1-3月份房屋竣工面积、新开工面积、商品房销售额累计值同比增幅均收窄。1-3份房屋竣工面积累计值为1.91亿平方米，累计同比22.9%，较前值收窄17.5个百分点。1-3份房屋新开工面积累计值为3.62亿平方米，累计同比为28.2%，较1-2份增幅收窄36.1个百分点。1-3月份商品房销售额累计值为3.84万亿元，累计同比增长88.5%，增幅较前值收窄44.9个百分点。

3份房地产开发占固定资产投资完成额的比重为28.73%，1-3月份房地产开发资金来源合计累计值为4.75万亿元，累计同比增加41.4%，增幅较2月份收窄9.8个百分点。

3月100大中城市土地成交总价环比下行，成交土地占地面积环比上行。3月100大中城市成交土地总价为1855.18亿元，同比上行0.40%，环比下行15.15%；100大中城市成交土地占地面积为4036.64万平方米，同比下行7.36%，环比上行47.83%。

公用事业

1、我国天然气出厂价下行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。截至4月19日，我国天然气出厂价报3323.0元/吨，较上周下行4.24%；截至4月20日，英国天然气期货结算价收于52.82便士/色姆，较上周上行8.68%。

供给方面，截至4月16日，美国天然气钻机数量为94部，较上周增加1部；截至4月9日，美国48个州合计可用天然气库存18450亿立方英尺，周环比上行3.42%。

2、1-3月发电量累计同比继续维持高位

1-3月我国发电量累计同比上行，火力发电同比增幅扩大，水电、风电、太阳能、核能发电量增幅均较1-2月份有所收窄。1-3月份，我国累计发电量19051.0亿千瓦时，累计同比上行19.0%，增幅较1-2月收窄0.5个百分点；其中火电累计产量14379.0亿千瓦时，同比上行21.1%，增幅较前值扩大2.7个百分点；水电累计产量1959.0亿千瓦时，累计同比上行0.5%，增幅较前值收窄8个百分点；风电累计产量1401.0亿千瓦时，累计同比上行30.9%，增幅较前值收窄18.1个百分点；太阳能产量累计388.00亿千瓦时，同比上行14.1%，增幅较前值收窄11.7个百分点；核电产量累计926.0亿千瓦时，同比上行18.8%，增幅较前值收窄4.6个百分点。

3、3月份全社会用电量同比增幅扩大

3月份全社会用电量同比上行，第三产业用电量同比增幅扩大最为显著。3月份，全社会用电量当月值6631亿千瓦时，当月同比增长19.40%，增幅较上个月扩大0.87个百分点。细分产业来看，第一产业当月用电量68.0亿千瓦时，同比增长26.50%，增幅较2月份扩大0.07个百分点；第二产业当月用电量4615.0亿千瓦时，同比增长21.20%，增幅较上个月收窄1.30个百分点；第三产业当月用电量1018.0亿千瓦时，同比增长42.90%，增幅较上个月扩大18.24个百分点，增幅扩大最为显著。

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